HNB产品售价约在30-40元rmb/包,是我国传统卷烟平均零售价格的2倍,HNB销售将对卷烟结构(平均单价)有较好正向提升作用,增...
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雾化产业链：行业政策逐渐明朗化，雾化不只尼古丁
据多家媒体报道，11.12日在深圳召开电子烟国家标准征求意见稿会议，产业链十几家企业与会，会议对电子烟定义、添加剂、尼古丁含量等问题做了初步探讨。代表着国内雾化电子烟监管政策在加速推进。
从手上获得的草根调研了解到：国内雾化电子烟销售10月以来已呈现环比向好趋势，已有部分品牌10月销售数据环比9月增速大幅上升，行业基本面逐步走出低谷。
雾化技术不只局限于尼古丁应用，目前已有医疗雾化（吸入式疫苗）、大健康雾化（中药、保健品雾化）、美容雾化（面膜雾化）等多个领域的研究和产品探索，未来有更多雾化可能性。
1.HNB：云南中烟双享低调试销，预计明年更多中烟品牌试水。
1）根据一线调研了解到，国内传统卷烟“限价令”已取消，零售店已现每条1200元、1500元的卷烟。预计明年更多1000元以上的卷烟上市。
2）国内目前19家中烟工业公司中已有17家中烟公司有HNB产品储备，且产品力不断在迭代升级，云南红塔“双享”可燃可烤两用烟近期已在渠道可见，预计明年计划量大增。四川中烟“宽窄”已经登陆欧洲西班牙市场。
3）全球发展趋势来看，HNB是各大烟草公司的发展重心！且对烟草公司的利润有明显提升趋势（参考PMI I OS）。根据调研企业反馈，随着雾化监管的落地，HNB明年有望在国内试点加速推广。
2.新型烟草推广利好国家税收！
2020年我国烟草上缴利税总额达到1.28万亿（+6.2%），预计未来我国烟草利税仍将呈持续增长态势。新型烟草产品推广将对国内烟草利税有正向贡献。
1）雾化电子烟：按照3.22征求意见稿来看，若对雾化电子烟参照国内传统卷烟征税高比例烟草税收，如征收50-60%税，将对我国现有税基做到一定补充和增加；
2）HNB减害产品：从现有海外HNB减害产品及国内出海试水产品的售价来看，HNB产品售价约在30-40元rmb/包，是我国传统卷烟平均零售价格的2倍，HNB销售将对卷烟结构（平均单价）有较好正向提升作用，增加利税贡献。
相关标的：
HNB：华宝国际/股份（国内烟用香精龙头、新型薄片唯一民营牌照），劲嘉股份（国内烟标龙头、与云南中烟唯一战略合作民企）
建议关注：集友股份、顺灏股份、中烟香港、中国波顿
雾化：思摩尔国际，建议关注-雾芯科技
二、业内交流
1、钕铁硼是迄今为止综合素质最优的第三代稀土永磁体，其中，中低端钕铁硼多用于箱包扣、 门扣、玩具、磁选等领域；高能钕铁硼由于性能优异，被广泛应用于汽车、风电、智能制造等众多新兴产业中；2、作为新能源汽车的三大核心部件（电池、电控、电机）之一，驱动电机性能直接决定了爬坡、加速、最高速度等指标，主要分为交流异步和永磁同步两种。转向永磁同步技术路径，综合目前国内和海外车型来看，永磁同步电机趋势已经非常明确；3、高性能钕铁硼永磁材料是新能源车驱动电机的关键材料。随着电动智能化的趋势，平均单车微电机用量也在不断抬升，这些微小电机会明显增加钕铁硼材料使用量。据机构测算，2025年前新能源车带动的钕铁硼需求量年复合增长率高达35%，即2025年使用量为2020年的近5倍；4、受碳中和政策影响，面对国家节能减排降耗政策，大量工业企业都在想办法更换永磁电机，毕竟更换永磁电磁能节约30%左右的电；5、5G换机潮将引领智能手机产量回升 预计2025年全球智能手机用钕铁硼需至求量将上升至3702吨，相比2019年需求量增加12%。
1、目前美国FDA仅批准烟草和薄荷两个口味，此后口味电子烟的品类最终会限定在比较小的范围。2、薄荷醇俗名薄荷脑，有8种异构体，其中左旋薄荷醇(L-薄荷醇)因含有薄荷香气和清凉效果，作为香料用于日化领域。L-薄荷醇是全球最大的香料产品，广泛用于牙膏、香水、香烟、电子烟、口香糖、饮料和糖果等。3、目前全球L-薄荷醇消耗量约4万吨，L-薄荷醇可以通过天然提取和化学合成两种方式生产，其中天然提取占70%。天然薄荷醇主要来自巴西和印度，但天然薄荷醇产量受季节、种植面积影响而不稳定，并且产量无法满足工业需求。化学合成产量稳定且价格便宜，是未来的重点发展方向。4、电子烟添加香精-“L-薄荷醇”，以百里香酚为原料合成，而百里香酚主流生产路线则是将间甲酚与乙酸异丙酯反应制备。公司子公司海华科技公司是目前全球唯一一家拥有从“间甲酚-百里 香酚-L薄荷醇”核心产业链的企业。现已具备8000吨/年间甲酚和4000吨/年百 里香酚产能，3000吨/年L-薄荷醇、10000吨/年间甲酚新增产能预 计2022年投产。以上内容仅為消息收集整理，为机构、游资等多方视角对部分热点个股或行业的学习解读，用于复盘和理解市场，而非个人观点，并非投资推荐，追高买入风险极大，请谨慎使用独立研判。
本文转载自公众号：龙头突击
